近期，一张国内几十家光伏企业裁员、停薪、放假的名单在网上传开，虽然还无法确定这是否属实，但光伏行业大洗牌前夜的悲观气氛已烘托到位。

　　不过，没想到的是，美国市场却领先一步进入光伏企业倒闭潮，成为洗牌 重灾区 。

　　据报道，最近一个月，已有 3 家美国光伏公司宣布停止运营。在 2023 年，美国有 100 多家户用光伏公司和经销商破产，是前 3 年总数的 6 倍，预计还将有 100 多家公司面临破产。

　　7 月 17 日，创立于 1985 年的美国光伏企业 SunPower 表示，公司不再支持新租赁和购电协议销售，无法再提供安装服务，并将停止发货。随即，其股票暴跌，有机构直接将该股目标价下调至 0 美元，并称该公司很可能将进入破产程序。

　　半个月前，一家主打碲化镉薄膜太阳能电池的美国企业 Toledo Solar 宣告，将立即终止所有研发工作并逐步停止运营，公司即将倒闭。

　　一个月前，美国最大户用光伏厂商之一的 Titan Solar Power 也宣布永久性停业。

　　2023 年，美国太阳能发电量占美国电网新增发电量的 53%，首次达成过半目标。2024 年一季度，美国太阳能发电量再创新高，太阳能发电占比达到美国电网新增发电量的 75%。

　　SEIA 首席执行官 Abigail Ross Hopper 表示，虽然遭遇经济不景气，但预计光伏产业在未来几年内将继续保持增长。

　　今年 6 月，连全球市值最高的光伏企业头衔都被美国企业第一太阳能公司（First Solar）抢走，此前一直是中国企业。

　　因此，不少人产生疑问：在一个看似有望成功的行业中，为什么这么多的光伏公司难以维持运营，有些甚至还过早倒闭？

　　在美国，光伏发电的辉煌岁月实际上并不久远。虽然美国是实用性光伏电池诞生地和最早进行商业化应用的国家，但光伏产业高质量发展并非一路高歌。

　　原因是，美国政坛常常与光伏产业 较劲 ，多次变脸，光伏大发展与光伏大撤退政策交替上演。

　　直到 2022 年，拜登政府签署了《通胀削减法》。这是一场可再次生产的能源补贴的狂欢，将太阳能税收抵免从 26% 提高到 30%，直接催生了美国本土制造业产能以及光伏装机量的爆发式增长。2023 年，美国新增光伏装机量同比增长 76.2%，成为历史最高增幅的一年。

　　图说：美国《通胀削减法案》中针对光伏产业相关规定，来源：IRA，公开新闻，光大期货研究所

　　然而，这一大规模增长仅仅来自于美国公用事业规模的光伏项目，并没有带动美国户用光伏。

　　今年一季度，美国家庭太阳能安装量同比一下子就下降 25%，比 2023 年最后一个季度下降 18%。

　　家庭户用太阳能通常被认为是一个轻资产的生意，其主体业务是负责户用屋顶光伏系统的设计、‌安装及维护。其中，贷款是美国户用光伏市场的发展支柱。

　　据了解，目前美国市场上有两种户用光伏系统解决方案，一种是户用光伏安装商向信誉良好的房主提供全额安装费用贷款；另一种是房主租赁，签署一份为期 20 年的购电协议（PPA）来购买电力，安装商拥有光伏系统所有权，同时可申请 30% 投资税收抵免。

　　很明显，这两种模式都受到贷款利率影响。去年以来，美联储为对抗通胀而频繁加息，导致安装商的借贷成本大幅度提高。与此同时，相比其他几个国家，美国光伏价格依然很高。

　　高企的融资成本的连锁反应下，住宅太阳能金融机构破产，美国 28 个州的户用光伏装机容量环比和同比均会降低。尤其是德州，新增装机量连续五个季度下降。

　　图说：2010-2024Q1 美国居民端新增光伏装机及增速 ( 单位：MW；% ) ，来源：SEIA、光大期货研究所

　　新政大幅削减对加州屋顶光伏业主余电上网的补偿，加州户用光伏的余量上网电价不再等同于零售购电电价，用户向电网送电将以浮动上网电价的形式获得补偿。

　　据机构预测，加州转向 NEM3.0 将持续导致美国 2024 年户用光伏装机容量的下降，预计除加州外所有州的安装量将下降 2%，全国范围内的安装量将减少 14%。

　　加州太阳能和储能协会的多个方面数据显示，成千上万个安装项目因此陷入停滞，一些大体量光伏企业净亏损扩大，破产倒闭，裁员 1.7 万人。

　　此外，从已倒闭的几家企业来看，美国户用光伏还乱象丛生。光伏企业采用 经销商模式 销售，销售人员对系统收取更高的价格来赚取差价。等光伏电池板真正安装好后，销售人员已无影无踪，安装公司则濒临破产。

　　中国机电产品进出口商会太阳能光伏产品分会秘书长张森评价，市场封闭极大地推高了美国光伏市场消费价格，导致美国光伏安装价格是其他几个国家的三至四倍以上，引起光伏装机通胀压力增大、需求减弱、企业大量倒闭破产。

　　自特朗普宣布参选以来，MAC 全球太阳能指数就一路走弱。6 月 27 日，金融市场再次上演 特朗普交易 ，美国第一大光伏企业 First Solar 股价遭遇重创，单日暴跌 9.79%。

　　此前，特朗普就抨击《通胀削减法》是 美国史上最大的增税 。他多次提议削减对可再次生产的能源的联邦补贴和税收优惠，例如削减太阳能投资税收抵免和生产税收抵免。

　　现在，拜登退选，特朗普胜选几率慢慢的升高。First Solar 公司曾警告称，补贴的取消有几率会使美国变成欧洲那样，对光伏企业造成沉重打击。

　　以欧洲最大的光伏组件厂商梅耶伯格（Meyer Burger）为例。今年 2 月，梅耶伯格发布 关厂预告 ，将分阶段关闭在德国萨克森州弗莱贝格的光伏组件生产厂。

　　其关厂的原因有两个，一方面受到了中国光伏产品的竞争压力，另一方面是欧洲补贴政策迟迟未能落地。

　　德国副总理罗伯特 · 哈贝克在 2021 年上任时，曾提出重建德国太阳能产业的宏伟计划，但如今这一计划化为泡影。

　　其实，First Solar 公司本身也是靠补贴 翻身 。今年一季度财报，First Solar 实现净利润 2.37 亿美元，其中政府补贴 2.81 亿美元。这也代表着，扣除政府补贴后，First Solar 今年一季度净亏损 4400 万美元。

　　难以想象，如果特朗普当选，取消光伏政策补贴，美国光伏企业将是一片怎么样的景象？

　　[ 2 ] 光期研究 : 美国新能源行业系列专题 ( 二 ) ——光伏篇